Pasar Modal

MENGENAL PASAR MODAL

1.1. Pengertian Pasar Modal

Pasar modal (capital market) merupakan pasar yang memfasilitasi penerbitan dan

perdagangan  surat berharga keuangan ibarat saham  dan obligasi. Penerbitan surat

berharga dilakukan melalui prosedur penawaran umum atau sering disebut go public.

Sedangkan, pasar sekunder merupakan pasar yang  memfasilitasi  jual beli atas surat

berharga yang ditelah diterbitkan melalui go public.

Di  pasar modal terdapat banyak jenis surat berharga. Masing-masing  surat berharga

memiliki karakteristik tingkat laba dan  risiko yang berbeda-beda. Ada surat

berharga yang menjanjikan laba besar namun sekaligus berisiko besar. Ada pula

yang menjanjikan laba kecil dengan risiko yang kecil pula. Umumnya semakin

tinggi laba yang dijanjikan semakin  besar pula risikonya. Beberapa  jenis surat

berharga yang terkenal di pasar modal antara lain: saham, obligasi, dan reksa dana.

Pasar Modal mempunyai ciri-ciri khusus yang membedakannya dengan jenis pasar yang lain.

                         Sebagai ilustrasi, berikut sekilas karakteristik dan perbedaan masing-masing bentuk pasar

1.2 Fungsi Pasar Modal

Pada dasarnya terdapat 2 fungsi utama pasar modal, yaitu (1) sebagai sarana pendanaan

usaha bagi perusahaan, dan (2) sebagai sarana berinvestasi bagi para pemodal.

Keberadaan pasar modal banyak memperlihatkan manfaat bagi perusahaan. Perusahaan

dapat memanfaatkan  pasar modal  sebagai sarana  untuk mendapatkan modal. Dengan

tambahan modal yang diperoleh, perusahaan sanggup melaksanakan berbagai  kebutuhan

investasi ibarat menciptakan pabrik baru, membeli mesin, penambahan cabang, membayar

utang, menambah modal kerja, dan banyak sekali kebutuhan perusahaan lainnya.

 

Perusahaan sanggup menerbitkan obligasi atau saham melalui pasar modal.  Saham dan

obligasi yang diterbitkan tersebut dibeli oleh para pemodal sehingga perusahaan dapat

memperoleh  dana gres yang selanjutnya digunakan  untuk banyak sekali kebutuhan

perusahaan.

Jumlah dana yang diperoleh  perusahaan melalui pasar modal umumnya dalam jumlah

besar. Nilainya sanggup berupa nilai ratusan miliar sampai mencapai triliun rupiah. Berbeda

dengan perusahaan meminjam  dana  dari  bank dimana dana  yang diperoleh  umumnya

diberikan secara  bertahap  (atau  dalam beberapa termin pencairan), sementara di pasar

modal,  perusahaan memperoleh dana tersebut secara sekaligus. Kegiatan perusahaan

menerbitkan saham  atau obligasi di pasar modal disebut penawaran umum atau sering

pula disebut go public.

Fungsi ke-2 pasar modal yaitu sebagai sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi. Dengan

adanya pasar modal, maka para pemilik modal atau  investor sanggup memperdagangkan

surat berharga yang ada di pasar modal. Dengan memegang atau memperdagangkan surat

berharga tersebut, para pemilik sanggup memperoleh banyak sekali keuntungan.

Investasi, sanggup diartikan sebagai komitmen pemilik modal untuk menempatkan dana

pada obyek investasi tertentu dengan cita-cita mendapatkan keuntungan.  Dalam

kehidupan modern,  masyarakat semakin banyak mempunyai pilihan dalam melakukan

kegiatan investasinya. Berbeda dengan masyarakat tradisional, istilah  ‘investasi’ lebih

identik dengan menyimpan uang secara tradisional ibarat menyimpan uang di bawah

bantal, menaruh uang di suatu kawasan tertentu semoga tidak ada orang yang melihat, atau

identik dengan melaksanakan pembelian emas, sawah, atau tanah. Pada masyarakat modern,

investasi tidak  hanya sebatas pembelian rumah, atau deposito saja, namun  kegiatan

investasi sudah berkembang sangat luas. Perkembangan itu sanggup dilihat dari timbulnya

beberapa obyek investasi yang ada  sekarang ini, ibarat bisnis bagi hasil pertanian atau

agribisnis, jual beli mata uang abnormal atau valas, jual beli saham atau obligasi, dan  beragam

obyek investasi lainnya.

Dimasa kini, dalam melaksanakan suatu Investasi, penempatan dana yang ada tidak cukup

dilakukan hanya sebatas satu atau dua obyek investasi saja, namun dana tersebut disebar

pada sekumpulan obyek investasi atau yang lebih dikenal dengan istilah  pengelolaan

portofolio;  contoh sederhana contohnya investasi dilakukan melalui beberapa  obyek

investasi ibarat deposito, saham, obligasi, properti dan lain-lain.

Dari klarifikasi diatas, maka secara umum sanggup disimpulkan bahwa:

Investasi merupakan komitmen untuk menempatkan dana pada satu atau

beberapa obyek investasi dengan cita-cita untuk mendapatkan keuntungan

dimasa mendatang atau untuk mempertahakan nilai dana tersebut.

Dari pengertian tersebut, maka sanggup ditarik beberapa poin penting antara lain:

    Investasi merupakan kegiatan yang berafiliasi dengan dana atau uang. Dengan

kata  lain  jika seseorang ingin berinvestasi maka ia harus mempunyai dana atau uang.

Sebagai rujukan sederhana, contohnya orang renta kita bekerja keras semoga ia mempunyai dana atau uang untuk memenuhi kebutuhan rumah tangga (sandang dan pangan). Jika ada kelebihan maka orang renta kita sanggup menabung atau mendepositokan uang tersebut,ibu kita juga sanggup membeli suplemen dan banyak sekali keperluan lain.

    Obyek  Investasi memperlihatkan tempat, media atau sarana  yang dijadikan sasaran

berinvestasi. Wahana investasi sanggup berupa perhiasan, tanah, mesin, gedung, pabrik,

surat berharga ibarat saham atau obligasi dan lain-lain.

    Jangka waktu  tertentu. Kegiatan investasi umunya berkaitan  dengan rentang waktu

tertentu, contohnya deposito 3 bulan, 6 bulan, 1 tahun. Atau surat berharga  jangka

pendek yaitu di bawah satu tahun dan seterusnya.

    Mendapatkan Keuntungan. Motif seseorang melaksanakan investasi pada dasarnya

adalah untuk mendapatkan keuntungan. Kalau kita menabung maka laba yang

akan kita dapatkan  adalah  berupa bunga yang akan  kita terima secara periodik.

Deposito akan memperlihatkan laba berupa bunga  secara berkala. Sedangkan

seseorang membeli saham maka ia berharap akan mendapatkan laba yang

dibagikan perusahaan (dividen)  atau laba ketika menjual saham  (capital gain).

Namun yang perlu diingat ialah bahwa motif laba dalam investasi tidak

selalu berwujud uang. Sebagai rujukan contohnya seorang  ibu membeli emas  atau

perhiasan  dengan tujuan semoga suplemen tersebut sewaktu-waktu sanggup dijual  untuk

keperluan mendadak. Tujuan lainnya ialah untuk mempertahankan nilai uang

tersebut alasannya adanya inflasi. (ingat: inflasi merupakan penurunan nilai uang yang

berakibat melemahnya daya beli uang).

    Masa Mendatang. Investasi merupakan komitmen yaitu melaksanakan pengorbanan

dengan menanamkan uang pada suatu wahana investasi tertentu untuk mendapatkan

keuntungan di masa yang akan datang. Masalahnya ialah alasannya masa mendatang

memiliki ketidakpastian  maka  keuntungan yang diharapkan dalam  suatu kegiatan

investasi bukan merupakan suatu jaminan  atau mengandung risiko. Risiko  dapat

diartikan  sebagai penyimpangan atas  keuntungan yang diharapkan. Sebagai rujukan

sederhana contohnya seseorang melaksanakan pembelian uang dolar pada dikala harga 1 US

dolar sama dengan Rp 9.000 dan ia berharap nilai dolar akan naik di atas Rp 10.000.

Namun sehabis seminggu kemudian ternyata nilai dolar  bukannya menguat namun

sebaliknya melemah sampai nilai 1 US dolar menjadi Rp 8.000. Dalam perkara tersebut

tentu saja bukan laba yang diperoleh namun sebaliknya kalau dijual pada harga

Rp 8.000 maka kerugianlah yang dialami. Dengan demikian dalam investasi kita tidak

adil kalau hanya memikirkan keuntungan; seyogyanya kita juga mempertimbangkan

risiko yang akan muncul. Kaprikornus laba dan risiko merupakan dua hal yang tidak

dapat dipisahkan dalam kegiatan investasi.

1.3. Sejarah Perkembangan Pasar Modal di Indonesia

Pasar modal telah usang ada di bumi nusantara tercinta ini. Hal tersebut ditandai dengan

berdirinya Bursa Efek pertama yang dibuat pemerintah Hindia Belanda di Batavia pada

tahun 1912. Karena didirikan oleh pemerintah Hindia Belanda maka tentu saja bursa

tersebut diperuntukkan bagi kepentingan pemerintah Hindia Belanda yang dikala itu

menjajah Indonesia.

Perkembangan pasar modal Indonesia, sanggup dikelompokkan ke dalam beberapa periode,

yaitu:

  Masa Penjajahan

Pada abad  ke-19 dalam upaya meningkatkan perekonomian  Indonesia,

pemerintah  Hindia Belanda membangun perkebunan secara besar-besaran.

Pengembangan perkebunan dan perdagangan pada umumnya memerlukan

pembiayaan yang cukup besar. Salah satu sumber pendanaan diperoleh dari

para penabung yang sebagian besar orang-orang Belanda dan Eropa lainnya.

Untuk menghimpun dana tersebut pengusaha-pengusaha Hindia Belanda 

mendirikan  Vereniging voor de Effecten  di Batavia dan sekaligus memulai

perdagangan Efek pada tanggal 14 Desember 1912.

Efek yang diperdagangkan pada masa itu ialah saham/obligasi perusahaan

perkebunan Hindia Belanda yang beroperasi di Indonesia. Dengan semakin

berkembangnya pasar modal Batavia tersebut, kemudian bursa Efek dibuka

juga di Surabaya pada tanggal 11 Januari 1925 dan di Semarang pada tanggal 1

Agustus 1925.

Ketika  suhu politik di Eropa meningkat pada awal  tahun 1939, Pemerintah

Hindia Belanda memusatkan perdagangan Efek di Jakarta, dan menutup

bursa Efek di Semarang dan Surabaya. Ketika Perang Dunia II berkecamuk,

bursa Efek di Jakarta juga ditutup pada tanggal 10 Mei 1940.

  Masa Orde Lama

Pada tahun 1949 pemerintah Hindia Belanda mengakui kedaulatan Republik

Indonesia, dan pada tahun 1950 pemerintah menerbitkan Obligasi Republik

Indonesia serta mendorong keinginan untuk mengaktifkan kembali Bursa

Efek Indonesia dengan tujuan untuk mencegah mengalirnya Efek-Efek ke

luar negeri. Pada tahun 1958  kegiatan bursa terhenti jawaban inflasi dan

keadaan perekonomian yang tidak menentu.

  Masa Orde Baru

Perekonomian Indonesia pada masa orde  lama mengalami  tingkat inflasi

sebesar 650%  pada tahun  1966, kemudian mengalami penurunan menjadi

24,75% pada  tahun 1969 dikala mulai dicanangkan Rencana Pembangunan

Lima Tahun I (REPELITA I). Repelita I memerlukan dana yang cukup besar,

untuk itu kepada masyarakat dianjurkan untuk membiasakan diri menabung

(Deposito,  Tabanas, Taska). Pengerahan  dana melalui masyarakat yang

bersifat jangka pendek melalui pasar uang  dinilai sangat berhasil. Dengan

keberhasilan tersebut pemerintah mulai melaksanakan persiapan-persiapan untuk

membentuk pasar modal.

Pada tahun 1976 pemerintah mengaktifkan kembali Pasar Modal Indonesia

yang didahului dengan dibentuknya Badan Pelaksana Pasar Modal (Bapepam),

Badan Pembina Pasar Modal, dan PT Danareksa melalui Keppres No. 52

tahun 1976, yang mempunyai fungsi dan tugas  membina dan mengatur

pelaksanaan teknis pasar modal. Pada tanggal 10 Agustus 1977 Pasar Modal

Indonesia secara resmi diaktifkan kembali yang ditandai dengan adanya       go

public dan perdagangan saham PT Semen Cibinong.

Tahun 1995 merupakan babak gres dalam proses pembelian saham di bursa

yang ditandai dengan peluncuran    Jakarta  Automated Trading System  (JATS),

sebuah sistem perdagangan otomasi yang menggantikan sistem perdagangan

manual  pada 22 Mei 1995. Sistem yang tergolong modern tersebut dapat

memfasilitasi perdagangan saham dengan frekuensi yang lebih besar dan lebih

menjamin kegiatan pasar yang         fair  dan  transparan dibanding  sistem

perdagangan manual.

 Masa Orde Reformasi sampai dikala ini

Walaupun ekonomi Indonesia mengalami kinerja yang tidak menggembirakan

seiring  dengan  berlangsungnya krisis ekonomi, namun  pasar modal mampu

bertahan dan secara sedikit demi sedikit bisa mengalami perbaikan dan pertumbuhan.

Sepanjang era ini, terdapat beberapa pencapaian antara lain: penerapan sistem

perdagangan tanpa  warkat (scripless trading), percepatan  sistem penyelesaian

(settlement) dari 4 hari (T+4) menjadi lebih  singkat yaitu 3  hari (T+3), sistem

perdagangan jarak jauh (remote trading), pengembangan instrumen derivatif  dan

lain-lain. 

1.4. Kelembagaan dan Pelaku di Pasar Modal Indonesia

Bapepam merupakan forum atau  otoritas tertinggi di pasar modal yang melakukan

pengawasan dan training atas pasar modal. Bapepam diharapkan sanggup mewujudkan

tujuan penciptaan kegiatan pasar modal yang teratur, wajar, transparan,  efisien serta

penegakan peraturan  (law enforcement), dan melindungi kepentingan investor di pasar

modal. Bapepam secara struktural ada di bawah pengawasan dan pengendalian Menteri

Keuangan.

1.4.1. Bursa Efek

Bursa Efek ialah lembaga/perusahaan yang menyelenggarakan/menyediakan fasilitas

sistem (pasar) untuk mempertemukan  penawaran jual dan beli imbas antar berbagai

perusahaan/perorangan yang terlibat dengan tujuan memperdagangkan imbas perusahaan-

perusahaan yang telah tercatat di Bursa Efek.

Menurut UU Pasar Modal  No. 8 Tahun 1995, Bursa Efek adalah  “Pihak yang

menyelenggarakan dan  menyediakan sistem dan atau sarana untuk untuk

mempertemukan  penawaran jual dan beli Efek  Pihak-Pihak lain dengan tujuan

memperdagangkan Efek di antara mereka”.

Di  Indonesia dikala ini terdapat dua Bursa Efek yaitu Bursa Efek  Jakarta (BEJ) dan

Bursa Efek Surabaya (BES). Yang sanggup menjadi pemegang saham Bursa Efek adalah

Perusahaan Efek yang telah memperoleh izin perjuangan sebagai Perantara Pedagang Efek.

Tugas Bursa Efek sebagai Fasilitator:

   Menyediakan sarana perdagangan efek.

    Mengupayakan likuiditas instrumen yaitu mengalirnya dana secara cepat  pada

efek-efek yang dijual.

   Menyebarluaskan gosip bursa ke seluruh lapisan masyarakat.

   Memasyarakatkan pasar modal, untuk menarik  calon investor dan perusahaan

yang go public.

   Menciptakan instrumen dan jasa baru.

Tugas Bursa Efek sebagai SRO (Self Regulatory Organization)

   Membuat peraturan yang berkaitan dengan kegiatan Bursa

   Mencegah praktek transaksi yang dihentikan melalui pelaksanaan fungsi pengawasan

   Ketentuan Bursa Efek mempunyai kekuatan aturan yang mengikat bagi pelaku

pasar modal.

   1.4.2. Lembaga Kliring dan Penjaminan (LKP)

Adalah salah satu lembaga  pendukung  terselenggaranya kegiatan sistem pasar modal

secara lengkap, selain  lembaga penyimpanan & penyelesaian.                                   Lembaga ini yang

menyelenggarakan jasa kliring dan penjaminan penyelesaian Transaksi Bursa.

LKP dikala ini diselenggarakan oleh PT Kliring Penjaminan Efek Indonesia (KPEI). Sesuai

dengan fungsinya, lingkup kerja KPEI antara lain:

   Melakukan kliring atas semua transaksi bursa pada Bursa Efek di Indonesia.

Kliring ialah proses penentuan hak  dan kewajiban anggota bursa yang

timbul dari transaksi bursa. Dengan adanya kliring maka tercipta suatu sistem

pelaporan dan konfirmasi transaksi bursa, kejelasan posisi hak dan kewajiban

penyelesaian, peningkatan  efisiensi  dan  efektivitas penyelesaian transaksi

bursa, peluang penanggulangan potensi kegagalan penyelesaian, serta adanya

catatan dan dokumentasi yang baik.

   Melakukan penjaminan penyelesaian  transaksi bursa. Penjaminan  berfungsi

untuk memperlihatkan kepastian dipenuhinya hak dan kewajiban anggota bursa

yang timbul dari transaksi bursa.

1.4.3. Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian (LPP)

Lembaga    Penyimpanan     dan  Penyelesaian        adalah     lembaga/perusahaan    yang

menyelenggarakan kegiatan kustodian sentral (tempat penyimpanan terpusat) bagi Bank

Kustodian, Perusahaan Efek dan Pihak lain. Saat ini diselenggarakan oleh PT Kustodian

Sentral Efek Indonesia. Bank Kustodian itu sendiri ialah bank yang bertindak sebagai

tempat penyimpanan & penitipan   uang, surat-surat berharga maupun  barang-barang

berharga.

Di era Scripless atau Perdagangan Tanpa Warkat yang dikala ini tengah berjalan maka peran

KSEI akan menjadi semakin besar alasannya LPP akan berfungsi penuh sebagai Kustodian

Sentral dimana semua Efek akan disentralisasi dalam bentuk catatan elektronik. Saat ini

tengah berjalan suatu  proses yang disebut Konversi, yaitu suatu proses dimana semua

saham yang ada dikala ini (masih dalam bentuk sertifikat) akan di konversi ke dalam bentuk

catatan elektronik yang dimiliki KSEI, yaitu  sistem C-BEST. Dengan sistem demikian,

dimana yang tercatat ialah Rekening Efek, maka penyelesaian transaksi menjadi lebih

efektif dan  efisien alasannya penyelasaian transaksi cukup  dilakukan dengan sistem

pemindahbukuan (book-entry settlement) dari satu rekening ke rekening lainnya.

1.4.4. Perusahaan Efek

Perusahaan Efek ialah Pihak  yang melaksanakan kegiatan  usaha sebagai Penjamin Emisi

Efek, Perantara Pedagang Efek, dan  atau Manajer Investasi (UU  Pasar Modal). Hal

tersebut berarti sebuah Perusahaan Efek sanggup menjalankan salah satu, dua atau ketiga

kegiatan perjuangan tersebut. Namun yang perlu dicatat adalah,  bahwa Perusahaan  Efek

(berbentuk Perseroan Terbatas) sanggup menjalankan perjuangan tersebut sehabis menerima ijin

dari Bapepam.

Di  Bursa Efek Jakarta terdapat sekitar 120-an Perusahaan  Efek yang menjadi anggota

dari Bursa Efek Jakarta dan  menjalankan acara baik sebagai Penjamin Emisi Efek,

Perantara Pedagang Efek, maupun Manajer Investasi.

1.4.4.1. Penjamin Emisi Efek

Perusahaan Efek yang menciptakan kontrak dengan Emiten untuk melaksanakan Penawaran

Umum bagi kepentingan Emiten tersebut. Kontrak tersebut mempunyai sistem penjaminan

dalam 2 bentuk:

1.   Best effort, berarti Penjamin Emisi hanya menjual sebatas yang laku.

2.   Full commitment, berarti Penjamin Emisi menjamin penjualan seluruh saham yang

ditawarkan. Bila ada yang tak terjual, maka Penjamin Emisi yang membelinya.

1.4.4.2. Perantara Pedagang Efek

Dalam bahasa sehari-hari masyarakat lebih awam dengan istilah  pialang atau broker

dibanding istilah Perantara Pedagang Efek. Istilah Perantara Pedagang Efek merupakan

istilah yang sanggup kita temukan dalam Undang-Undang Pasar Modal. Istilah tersebut

mengandung  dua makna yaitu: (1) Perantara dalam Jual Beli Efek, artinya bertindak

sebagai mediator dalam acara jual beli efek, karena  investor tidak boleh melakukan

kegiatan jual beli secara pribadi tanpa melalui mediator atau broker atau pialang. Jadi

setiap  transaksi jual dan beli harus melalui perantara. Untuk jasa sebagai perantara

tersebut maka mediator mendapatkan komisi  dari investor baik untuk kegiatan jual

maupun beli. (2)  Pedagang Efek, artinya  disamping bertindak sebagai mediator maka

perusahaan imbas juga sanggup melaksanakan acara jual beli saham untuk kepentingan

perusahaan imbas tersebut.

1.4.4.3. Manajer Investasi

Adalah perusahaan/perorangan yang telah menerima izin perjuangan dari BAPEPAM untuk

mengelola portfolio  efek untuk para investor/nasabah baik secara perorangan atau

kolektif.  Dana nasabah tersebut kemudian diinvestasikan pada macam-macam jenis efek. 

Pengertian Manajer Investasi  tidak  termasuk perusahaan asuransi, dana pensiun, dan

bank.

1.4.5. Lembaga Penunjang Pasar Modal

Lembaga Penunjang Pasar Modal  adalah lembaga-lembaga yang menunjang

berlangsungnya industri pasar modal. Lembaga-lembaga tersebut adalah:

1.   Biro Administrasi Efek, yaitu  lembaga penunjang  pasar modal dalam hal

administrasi Efek, baik  pada  pasar perdana maupun pasar sekunder. Bentuk

pelayanan yang diberikan BAE antara lain dalam bentuk pencatatan dan

pemindahan kepemilikan Efek.

2.   Kustodian, yaitu lembaga  yang memperlihatkan jasa  penitipan Efek dan harta

lainnya yang berkaitan dengan Efek serta jasa lain, mendapatkan bunga, dividen, dan

hak-hak lain menuntaskan transaksi Efek dan mewakili pemegang rekening yang

menjadi nasabahnya.

3.   Wali Amanat  (trustee), ialah forum yang dipercaya untuk mewakili

kepentingan seluruh pemegang obligasi atau surat utang lainnya. Peran Wali

Amanat dibutuhkan dalam emisi obligasi. Selain itu, Wali Amanat juga berperan

sebagai pemimpin dalam rapat umum pemegang obligasi (RUPO).

4.   Pemeringkat     Efek,     adalah      perusahaan     swasta      yang     melakukan

peringkat/ranking  atas imbas yang bersifat utang (seperti obligasi).   Tujuan

pemeringkatan ialah untuk memperlihatkan pendapat (independen, obyektif dan

jujur) mengenai risiko suatu Efek Utang. Di Indonesia dikala ini terdapat 2 forum

yang berperan sebagai Pemeringkat Efek yaitu PT. PEFINDO dan  PT Kasnic

Duff & Phelps Credit Rating Indonesia (D.C.R). Pemeringkatan atas suatu Efek

Utang atau obligasi akan membantu investor untuk mengetahui risiko atas suatu

obligasi.

1.4.6. Profesi Penunjang Pasar Modal

Lembaga/perusahaan yang dibutuhkan untuk dijadikan kawan oleh Emiten dalam rangka

penawaran umum. Pihak tersebut antara lain:

1.   Akuntan Publik, yang banyak berperan dalam penyajian gosip keuangan

perusahaan baik yang akan maupun telah go public.

Dalam  suatu  penawaran umum, akuntan  mempunyai tugas  utama untuk

melaksanakan audit atas laporan keuangan emiten berdasarkan standar audit yang

ditetapkan  Ikatan Akuntan Indonesia. Audit tersebut dibutuhkan agar

diperoleh suatu keyakinan bahwa laporan keuangan tersebut bebas dari salah

saji yang material. Akuntan dalam  hal ini, bertanggung jawab penuh  atas

pendapat yang diberikan terhadap laporan yang diauditnya.

Seperti kita ketahui bahwa laporan keuangan merupakan pintu utama untuk

menilai  kinerja suatu  perusahaan, terlebih bagi perusahaan yang sedang

melakukan penawaran umum, sehingga opini Akuntan  akan  memberikan

suatu keyakinan bagi pihak lain atas laporan keuangan yang diterbitkan emiten

tersebut.

2.   Notaris, ialah pejabat  umum yang berwenang dalam  membuat akta

perubahan anggaran dasar emiten.

Dalam  emisi saham, notaris  berperan dalam  membuat  akta perubahan

anggaran  dasar emiten, dan apabila diinginkan oleh para pihak, notaris juga

berperan dalam pembuatan perjanjian penjaminan emisi efek, perjanjian antar

penjamin emisi imbas dan perjanjian dengan biro penjual.

Dalam  emisi  obligasi, notaris berperan dalam pembuatan perjanjian

perwaliamanatan dan perjanjian penanggungan.

3.   Konsultan Hukum, ialah hebat aturan yang memperlihatkan dan  menanda-

tangani pendapat aturan mengenai emisi atau emiten. Dalam proses go public,

konsultan  hukum berfungsi untuk memperlihatkan pendapat dari segi hukum

(legal opinion) mengenai keadaan emiten.

Dalam  suatu penawaran umum Konsultan Hukum bertugas untuk

memberikan opini dari segi aturan (legal opinion). Konsultan Hukum bertugas

untuk melaksanakan investigasi atas fakta aturan yang ada mengenai emiten.

Pendapat Konsultan Hukum meliputi investigasi atas:

   Anggaran dasar emiten beserta perubahannya

   Ijin perjuangan emiten

   Bukti pemilikan/penguasaan harta kekayaan emiten

   Perikatan oleh emiten dengan pihak lain

    Perkara baik  perdata maupun  pidana  yang menyangkut emiten dan

pribadi pengurus perseroan.

Dapat disimpulkan bahwa, tujuan dari pendapat Konsultan Hukum tersebut

agar investor menerima pendapat/opini dari pihak ketiga bahwa emiten yang

tengah melaksanakan penawaran umum tersebut tidak bermasalah dari sisi

hukum.

4.   Penilai  (appraiser), ialah pihak yang memperlihatkan jasa profesional dalam

menentukan nilai masuk akal suatu aktiva suatu perusahaan.

Dalam  suatu emisi, penilai  berperan  untuk menentukan  nilai masuk akal aktiva

tetap perusahaan bersangkutan.

5.     Penasihat Investasi (investment advisor), yaitu forum atau perorangan yang

memberikan hikmah kepada emiten atau calon  emiten berkaitan  dengan

berbagai hal. Pada umunya berkaitan  dengan persoalan keuangan, seperti

nasihat mengenai struktur modal  yaitu menyangkut komposisi utang  dan

modal sendiri.

1.5. Emiten dan Perusahaan Publik  

Emiten adalah  Pihak  yang melaksanakan kegiatan Penawaran Umum.  Emiten berupa

perusahaan yang telah mengeluarkan saham atau obligasi yang dijual kepada masyarakat.

Perusahaan Publik    adalah perseroan yang  sahamnya  telah dimiliki sekurangnya 300

pemegang saham  dan  memiliki  modal disetor sekurang-kurangnya Rp 3 milyar. Selama

suatu perusahaan memenuhi kriteria  tersebut (kepemilikan  dan  permodalan), maka

selama itu pula perusahaan tersebut wajib memenuhi ketentuan-ketentuan di bidang

pasar modal yang mengatur perusahaan publik, khususnya yang berkaitan dengan prinsip

keterbukaan.

1.6. Investor

Investor ialah orang yang mempunyai dana lebih guna diinvestasikan ke dalam pembelian

saham atau obligasi. Investor sanggup dibedakan atas  investor perorangan dan investor

institusi ibarat dana pensiun. Investor sanggup pula dibedakan  atas investor lokal dan

investor asing.

link : download materi diatas beserta table